澳门新濠影汇注册:具有整合能力的龙头公司更容易获得高估值

今年以来，a股公司中已有10余起M&A案例，包括美的集团控制科陆电子、通策医疗拟控股何任科技、华润三九拟入主昆药集团、紫金矿业控制ST龙井等。

从收购模式来看，协议转让或“协议转让+投票权委托”仍是“A吃A”的主流模式。从买入价格来看，参考静态市盈率，在今年的“A吃A”交易案例中，高的近500倍，低的只有13倍，相差甚远。澳门新濠影汇注册

业内人士认为，“A吃A”有望成为常态。“随着注册制的稳步推进，a股公司壳资源价值逐渐降低，二级市场股价越来越体现其内在的资产价值和产业价值。一些具有核心竞争力的中小公司成为行业龙头公司并购的对象。

尹中玉介绍，2021年a股公司中新披露的M&A案例有13起，2018 -2020年分别为3起、11起和8起。这些案例一般遵循产业并购的逻辑，交易方式主要有协议转让、定增、换股、吸收合并等。

华泰证券董事总经理、M&A业务负责人劳志明告诉记者，过去上市公司普遍存在估值泡沫，尤其是上市公司控股权转让会有较高溢价，收购成本较高。随着市场的扩大，股价理性下跌，“上市溢价”的影响因素逐渐减弱。具有整合能力的龙头公司更容易获得高估值，这使得其在产业逻辑层面的整合和扩张更加有力。